MINH CHÂUMột hồ sơ mời đầu tư vào kho, cảng cạn hay công ty vận tải thường rất giống nhau: thị trường lớn và tăng trưởng, vị trí chiến lược, suất sinh lời hấp dẫn. Những điều đó có thể đúng mà dự án vẫn thất bại. Nhà đầu tư nên đọc hồ sơ theo ba câu hỏi khác.
Bán kính phục vụ: nguồn hàng thật ở đâu
Hạ tầng logistics phục vụ hàng trong một bán kính nhất định; xa hơn thì chi phí vận chuyển đến đó ăn hết lợi thế. Thay vì quy mô thị trường cả nước, hãy hỏi: trong bán kính phục vụ của dự án có bao nhiêu nguồn hàng, đang đi đâu, ai đang phục vụ họ, và vì sao họ sẽ chuyển sang dự án này. Nếu hồ sơ không trả lời được bằng tên nhóm khách hàng và lý do cụ thể, sản lượng dự kiến chỉ là mong muốn.
Đối tác vận hành: ai làm việc hằng ngày
- Dự án hạ tầng không tự chạy. Ai sẽ điều hành bốc xếp, bán hàng, xử lý sự cố? Họ đã làm việc tương tự chưa?
- Nếu người vận hành cũng là người bán dự án, lợi ích hai vai có khớp với nhà đầu tư không?
- Hợp đồng vận hành có cam kết sản lượng, có cơ chế phạt thưởng không?
Lối ra: tiền về bằng cách nào
- Cổ tức: công ty có lịch sử chia không, điều lệ có ràng buộc gì, nợ vay có cấm chia không.
- Chuyển nhượng: có ai mua lại không, điều lệ có quyền ưu tiên hay hạn chế không.
- Niêm yết hoặc bán cho nhà đầu tư chiến lược: có lộ trình thật hay chỉ là một dòng trong hồ sơ.
Đọc phần tài chính sau cùng
Suất sinh lời trong hồ sơ là kết quả của các giả định về sản lượng, giá và chi phí. Sau khi trả lời ba câu hỏi trên, hãy tự đặt lại giả định và tính lại. Nếu kết quả vẫn tốt với giả định thận trọng hơn, cơ hội đáng đi tiếp.